1年期LPR下调5个基点至3.8%

今日，12月贷款市场报价利率出炉，1年期LPR下调5个基点至3.80%，结束连续19个月的按兵不动，不过，5年期以上LPR维持在4.65%，与上个月持平。

业内专家表示:1年期LPR下降，主要是为了推动中短期贷款利率下行，降低实体经济融资成本，5年期以上LPR不变，主要是不向房地产市场发出宽松信号这也再次表明，货币政策稳健的取向并未改变，下一步仍将通过微调，预调等方式使货币政策更加灵活适度

1年期LPR下调5个基点至3.8%

今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率为:1年期LPR为3.8%，5年期以上LPR为4.65%值得关注的是，在此之前，1年期LPR为3.85%，连续保持19个月不变

日前，央行续作1年期MLF，招标利率为2.95%，与上月持平这表明12月LPR报价的参考基础未发生变化

中国民生银行首席研究员温彬表示，在当前时间点下降LPR，主要由于经济下行压力加大，是金融加大力度支持稳增长的体现最近几天召开的中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力，对明年货币政策和财政政策提出了要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合等要求货币政策近期明显加大了对稳增长的支持力度，12月15日国务院常务会议部署了进一步加强对中小微企业的金融支持，无缝衔接两项直达实体经济的货币政策工具，当日降准0.5个百分点，此前还下调了支农支小再贷款利率，加上今日的降低1年期LPR，这些政策均有利于为实体经济纾困，保持经济运行在合理区间

温彬认为，1年期LPR下降，主要由于银行资金成本下降达到了点差压降的最小步长主要由于银行资金成本下降达到了点差压降的最小步长一方面，近期央行综合运用降准，结构性货币政策等，降低银行资金成本今年下半年，央行两次降准释放长期资金其中，7月15日降准释放长期资金约1万亿元，当月到期MLF有4000亿元，央行缩量续做1000亿元，相当于降准对冲3000亿元MLF后，新增长期资金约7000亿元日前，央行再次降准释放长期资金约1.2万亿元，当月到期MLF有9500亿元，央行缩量续做5000亿元，相当于降准对冲4500亿元后，新增长期资金7500亿元央行两次降准释放长期资金加上近期实施了多种结构性货币政策，促进银行资金成本下降另一方面，银行加大了对存款成本的管理力度，整顿不规范的互联网存款，结构性存款等存款创新产品和高息产品，同时，今年6月优化了存款利率自律上限的确定方式，有助于推动银行负债端成本下降综合考虑上述因素，银行资金成本下降达到了点差压降的5BP最小步长，使本月1年期LPR下降

温彬进一步指出，在MLF利率保持不变的情况下，1年期LPR下降，体现了银行持续加大对降低实体经济融资成本的支持力度，贷款市场报价利率改革潜力持续释放。同时，近期政策风向加码了LPR下降。。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，LPR报价基准利率适度下调，主要是引导银行金融机构适度降低实体经济融资综合成本，合理让利实体经济，激发微观主体活力11月金融数据显示，10，11月企业新增中长期贷款连续两个月下滑，反映企业整体信贷需求偏弱此前央行通过降准，直达性工具及公开市场操作，有效降低了银行整体负债成本，同时，今年以来，银行整体经营延续改善态势，资产质量持续改善，有能力与意愿进一步让利实体经济

主要还是为了稳经济 国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，降低利率有助于进一步降低实体经济的融资成本，减轻实体经济，特别是小微企业的负担，更好地支持实体经济的复苏从期限结构上来看，主要下调1年期LPR，反映了这次调整是短期为了稳经济而采取的政策，而中长期利率仍然是维持不变的，也反映政策不是完全宽松的同时，这次调整也向市场传递出稳经济信号，对进一步改善市场预期也会起到一定的积极作用

5年期以上LPR连续20个月不变

值得关注的是，1年期LPR下调5个基点，不过，5年期以上LPR维持在4.65%，已连续20个月保持不变。国金证券蔡浩团队认为，LPR会调降的主要原因有:今年央行两次全面降准，存款利率定价机制改革推动银行负债成本下降，激发银行调降LPR报价。此外，同业存单利率持续低于MLF利率，客观上也令LPR面临一定调降压力。

对此，周茂华分析称，5年LPR基准报价利率按兵不动，略超预期，主要释放国内房地产政策稳字当头，不将房地产作为短期刺激经济工具实际上，今年10月以来，国内已有部分银行根据各城市楼市供需情况调整了放贷利率国内楼市调控基调是一贯和连续的，就是让楼市回归住的属性，避免投机炒作，非理性‘繁荣’透支区域经济长期发展潜力，但也要避免楼市短期过冷损害短期经济与金融稳定通过完善基础制度，强化监管，防范潜在风险同时，促进房企高质量发展

温彬认为，5年期以上LPR保持不变，有助于维护房地产业良性循环和健康发展银行落实对房地产市场调控的政策要求，近期开始加大信贷支持力度，满足合理的开发贷款需求，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，相关信贷规模出现明显改善，10月，11月分别新增个人住房贷款3481亿元和4013亿元，比前月分别多增1013亿元和532亿元在相关信贷需求逐渐得到合理满足的情况下，5年期以上LPR保持不变，有助于为维护房地产市场的良性循环和健康发展

招联金融首席研究员，复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，5年期以上LPR不变，主要是不向房地产市场发出宽松信号这也再次表明，货币政策稳健的取向并未改变，下一步仍将通过微调，预调等方式使货币政策更加灵活适度