光大期货：纯碱供应压力延续短期难以出现反转

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1，供应:12月国内纯碱行业开机率小幅下降2.92个百分点至78.99%，日度开机率月底回升至80%以上高位，供应端短期若不出现政策性限制则难以出现较大幅度下降，但在连云港产能退出市场以后，开机率计算方式的改变或导致结果较前期偏高。

2，库存:12月底纯碱企业库存已接近182万吨，而进入2022年1月份库存压力仍将延续，企业在巨大的库存压力下降价或仍是主旋律。

3，需求:12月国内平板玻璃行业3条产线冷修，1条产线复产，综合日熔量净减少1600吨/天，光伏玻璃12月暂无产线变化情况，重质碱消耗量整体下降320吨/天轻质碱后期需关注中下游对价格的接受程度，以及春节前是否存在下游企业提前放假的情况

4，现货:12月纯碱现货价格继续下调，截至月底，华北地区轻质碱报价2800元/吨，—300元/吨，重质碱报价3500元/吨，—100元/吨，华中地区轻质碱价格2250元/吨，—600元/吨，重质碱价格2800元/吨，—200元/吨。

5，观点:纯碱基本面12月相对偏弱，1月份或将延续弱势局面弱势一方面体现在供给端生产水平的高位运行，企业库存的历史新高，另一方面体现在需求端的走弱该弱势局面短期在不出现外界干扰的情况下仍将延续至1月份，且春节前企业面临新一轮累库周期，届时供应压力或进一步提升整体来看，1月份纯碱基本面弱势局面难以大幅改善，预计纯碱期，现价格仍将以弱势运行为主，警惕多地疫情反扑对市场带来的影响

6，风险:疫情蔓延范围进一步扩大，宏观因素，政策因素，平板玻璃产线加速放水冷修