预计物价变动不会成为引致2021年宏观调控政策变化的主要因素

日前，2021凤凰网财经峰会在上海举办国家金融与发展实验室理事长，中国社科院学部委员李扬做了题为《稳定经济最重要》的演讲

关于当前中国经济，李扬描述为:需求收缩，供给冲击，预期转弱。

今年特别是三季度以来，疫情反复，灾情，险情频发，若干领域调控政策频出，导致部分消费领域增长缓慢，消费复苏进展严重受挫李扬说

李扬表示，从根本上说，要想提升消费在国民经济中的作用，首先须有国民收入的初次分配格局改变也就是说，必须提高劳动收入占比，同时降低资本收入和生产税占比

2012年之前，我国的CPI和PPI走势相同，都呈现较剧烈波动2012年之后，两者走势完全不同CPI的走势基本平稳，而PPI的走势仍旧一贯

李扬认为，CPI走势平稳，与金融科技，电商，互联网支付，物流等数字经济行业大发展，并提高市场效率密切相关PPI可能出现大幅度波动，这一方面与国际市场密切相关，另一方面，则与实体经济高度金融化密切相关预计物价变动不会成为引致2021年宏观调控政策变化的主要因素

谈到美国政策转型将对世界产生影响李扬表示，美联储已于11月开始减少购债，接下来应该有减债和加息，但是，时间和步调尚不清楚应当分析美国货币政策的外溢效应:从扩表来看，资本流入增加，利率趋降，货币升值，资产价格上升从缩表来看，资金外流，利率趋升，货币贬值，资产价格也下降李扬表示，中国需要防范外部冲击，落实双循环发展新格局至关重要

李扬还谈到了美联储缩表操作的运行机制已然变化货币政策和财政政策配合的主要通道，似乎转移到国债市场，美国如此，欧洲和日本依然:政府债券市场成为获得流动性的主要渠道，政府债务只增不减政府债务泛滥，利率决定就有了新的约束因素，年初美财长耶伦指出，低利率是美国债券市场正常运行的条件全球资本流动的状态，利率水平，汇率的动态等均存在不确定性，这对中国经济的恢复有冲击李扬说

三季度GDP增速破5%，既有房地产调控和财政整顿的影响，也有9月限产的影响。由于经济增速已经滑出政府工作目标，四季度稳增长政策或会加码，同时调控政策也会有微调。